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　　基建投资力度加大，硝酸铵需求上升。

　　.基建投资力度不断加大。在政策扶持下，09年来我国固定资产投资增速不断提高，6月份全国城镇固定资产投资比去年同期增长33.6%，为近几年增速最高点。

　　.硝酸铵行业需求将随下游而复苏。国内硝酸铵主要用于生产工业炸药、硝基复合肥。08年我国民爆行业对硝铵需求量为290万吨，按每年增速10%计算，2010年我国工业炸药生产对硝酸铵的需求量将上升至350万吨左右；目前我国用于生产硝基复合肥的硝酸铵约100万吨，尚难以满足硝基复合肥生产需求。

　　.硝酸铵供给：产能扩张缓慢。2008年国内硝酸铵产能350多万吨，生产企业在20家左右，受政策限制，硝酸铵产能扩张缓慢，预计09-10年陆续有70多万吨硝铵产能投产，09年底国内硝铵产能可达410万吨/年，其中320万吨用于民用炸药，其余用于硝基复合肥等；行业将在较长时期处于供略小于求的状态。

　　..兴化股份

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